回顧前兩年的缺貨狂潮，全球芯片稀缺，芯片價格集體暴漲。然而，自2022年下半年以來，市場需求急劇下滑，部分芯片價格出現(xiàn)暴跌，和去年“缺缺缺、漲漲漲、買買買”的景象完全相反，反轉(zhuǎn)速度之快不禁令人唏噓。

全球10大半導(dǎo)體巨頭，9家營收下滑

最新消息顯示，全球大型半導(dǎo)體企業(yè)的業(yè)績正在進(jìn)一步惡化。據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)報道，2023年1－3月（部分企業(yè)為2－4月等），從10大半導(dǎo)體企業(yè)的第一季度銷售額預(yù)期來看，所有公司的同比增減率均比上季度出現(xiàn)惡化，預(yù)計增收的只有博通1家，其他9家企業(yè)均為減收。

相比之下，上季度的情況是3家增收，7家減收。從最終損益的市場預(yù)期來看，預(yù)計有4家虧損，5家的利潤減少，第一季度減速跡象進(jìn)一步增強(qiáng)。

根據(jù)報道來看，全球前10大半導(dǎo)體企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)如下：

其中存儲雙雄雙雙上榜，美光減退最多，預(yù)估年減51％；SK海力士緊隨其后，減退幅度高達(dá)50％；而美系巨頭英特爾、英偉達(dá)以及高通也相繼上榜，分別減退幅度為40％、22％、18％；其他廠商，三星減退15％、德州儀器減退11％、AMD減退10％，臺廠臺積電則減退3％。

唯一一家維持成長的是博通，但其8％的成長率與去年第4季年增16％的數(shù)據(jù)相比，也明顯放緩。

存儲芯片止不住下跌步伐

具體來看各家廠商的業(yè)績情況，美光、SK海力士、三星為代表的的存儲巨頭首當(dāng)其沖。夸張點(diǎn)說，存儲大廠生產(chǎn)的每顆存儲芯片幾乎都在虧損，2023年集體經(jīng)營虧損預(yù)估達(dá)破紀(jì)錄的50億美元。

廠商的表現(xiàn)到底有多“慘淡”？根據(jù)部分已披露的季報顯示，美光科技公布2023財年第一季度業(yè)績顯示，該公司第一財季營收為40．9億美元，同比下降47％，低于市場預(yù)期的41．3 億美元；凈虧損為1．95億美元，而上年同期凈利潤為23．06億美元；

同樣，SK海力士創(chuàng)下有史以來最大季度虧損。公司最新發(fā)布的截至2022年12月31日的2022財年及第四季度財務(wù)報告顯示，公司去年第四季度的營業(yè)虧損達(dá)到1．7萬億韓元（約合人民幣91億元），上年同期為盈利4．2萬億韓元（約合人民幣225億元），是公司自2012年第三季度以來首次出現(xiàn)季度營業(yè)虧損；

三星方面，按合并財務(wù)報表口徑，公司去年第四季度營業(yè)利潤為4．31萬億韓元（約合人民幣237億元），同比下滑68．95％至8年來最低點(diǎn)。此外，三星2022年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤為43．3766萬億韓元（約合人民幣2322億元），同比下滑15．99％。值得注意的是，韓媒曝出，今年前兩個月三星電子的存儲芯片業(yè)務(wù)虧損了3萬億韓元（約合人民幣161億元），整個季度的虧損可能更大。

筆者查詢TrendForce的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，去年四季度DRAM的平均價格暴跌34．4％，NAND Flash大跌27．7％，在當(dāng)前尚無法看到產(chǎn)業(yè)下行周期終點(diǎn)的情況下，這波存儲芯片價格跌勢同樣沒有看到盡頭，未來依然難止跌價的步伐。

消費(fèi)級市場寒冬，手機(jī)／PC芯片需求縮減

高通2023財年第一財季財報也表現(xiàn)不佳，足以見得智能手機(jī)需求疲弱和供應(yīng)過剩的問題十分嚴(yán)峻。報告顯示，高通第一財季營收為94．63億美元，與上年同期的107．05億美元相比下降12％；凈利潤為22．35億美元，與上年同期的33．99億美元相比下降34％；不按照美國通用會計準(zhǔn)則，高通第一財季的調(diào)整后凈利潤為26．84億美元，與上年同期的36．86億美元相比下降27％。分部門看，包括智能手機(jī)芯片、汽車芯片等業(yè)務(wù)在內(nèi)的高通CDMA技術(shù)（QCT）部門以及技術(shù)授權(quán)（QTL）部門等，一季度營收都表現(xiàn)不佳。

英特爾是今年率先“暴雷”的芯片企業(yè)之一，在今年國內(nèi)過春節(jié)時就發(fā)布財報，2022年公司營收631億美元，同比下降20％；凈利潤80億美元，同比下降60％。其中，2022年第四季度，英特爾還虧了6．61億美元。與此同時還給出了“災(zāi)難級”的一季度指引，預(yù)期2023年一季度營收在105至115億美元之間，大幅低于市場預(yù)期的140億美元。

AMD也在2月1日發(fā)布了2022年第四季度財報。根據(jù)財報，其營收達(dá)到56億美元，同比增長16％；凈利潤為2100萬美元，同比下降98％；調(diào)整后凈利潤為11．13億美元，與2021年同期基本持平。AMD表示，AMD第四季度客戶端事業(yè)部營業(yè)額僅為9．03億美元，同比下降51％，公司解釋稱，主要原因?yàn)镻C市場疲軟，以及整個PC供應(yīng)鏈庫存調(diào)整，導(dǎo)致處理器出貨量減少。

英偉達(dá)同樣如此，在其發(fā)布的2023財年四季度財報中，英偉達(dá)營收為60．5億美元，同比下滑21％；凈利潤為14．14億美元，與上年同期的30．03億美元相比下滑52％。值得注意的是，四季度英偉達(dá)游戲收入為18．3億美元，同比下降46％，環(huán)比增長16％，仍高于市場預(yù)期的16億美元。英偉達(dá)營收中有很大一部分依賴個人電腦市場對于消費(fèi)級顯卡的需求，這一部分歸屬于英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)，因此受到PC制造商大砍芯片訂單并消化庫存影響。

從“供不應(yīng)求”到“供過于求”

綜合多家巨頭的表現(xiàn)以及原因分析，業(yè)績大跌的原因無非歸咎于兩點(diǎn)：消費(fèi)級市場需求縮減導(dǎo)致了芯片銷售下滑，以及服務(wù)器硬件市場的競爭激烈。

市場需求縮減帶來最大的影響就是各大廠商庫存積壓嚴(yán)重問題。最近還有報道指出，韓國統(tǒng)計廳發(fā)布的芯片庫存率為剔除季節(jié)性因素后庫存指數(shù)除以出貨指數(shù)所得的百分比。今年1月，韓國芯片出貨指數(shù)為71．7，環(huán)比下滑25．8％；庫存指數(shù)為190．5，環(huán)比增加28％；芯片庫存率為265．7％，達(dá)到1997年3月以來最高水平。

鑒于芯片是韓國主要出口產(chǎn)品，如此表現(xiàn)令韓國出口和經(jīng)濟(jì)前景堪憂。韓國經(jīng)濟(jì)副總理兼企劃財政部長官秋慶鎬也不得不呼吁國會盡快通過一項(xiàng)面向芯片制造商提供更多稅收優(yōu)惠的法案。

眾所周知，自2020年新冠疫情發(fā)生以來，全球出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)鏈危機(jī)，尤其是半導(dǎo)體行業(yè)更加嚴(yán)重。眾多代工廠都因?yàn)橥９ね．a(chǎn)等原因?qū)е律a(chǎn)效率大大降低，為此手機(jī)、電腦和汽車生產(chǎn)商都在向供應(yīng)商追加超出需求的訂單，以期盡早拿到芯片，避免在疫情期間無法滿足市場的需求。

但誰也沒料到疫情消散的十分突然，鑒于此前的全行業(yè)缺芯、重復(fù)下單和過熱的擴(kuò)大生產(chǎn)投資，再加上目前新冠疫情和高通脹導(dǎo)致的需求放緩，半導(dǎo)體行業(yè)在2022年下半年開始遭遇行業(yè)低迷，半導(dǎo)體市場從“供不應(yīng)求”變成了“供過于求”。

如此一來，也就導(dǎo)致了龐大的庫存積壓問題。根據(jù)安聯(lián)貿(mào)易最新研究，全球半導(dǎo)體市場銷售額今年料將下滑約5％，占其中八成的消費(fèi)電子、電腦及通訊產(chǎn)業(yè)都會衰減。報告還指出，只有當(dāng)從零售商到消費(fèi)電子公司再到半導(dǎo)體設(shè)計和生產(chǎn)等環(huán)節(jié)的庫存全都去化完成后，市場對半導(dǎo)體的需求才有機(jī)會回升。

有人“節(jié)衣縮食”，有人開打“價格戰(zhàn)”

無論是PC芯片、手機(jī)芯片還是存儲芯片，市場降溫造成庫存去化壓力均在持續(xù)上升。從目前看來，這一狀況在短期內(nèi)難以改善，行業(yè)在今年內(nèi)仍將繼續(xù)探底。而各大芯片巨頭正不約而同為渡過寒冬作出準(zhǔn)備——削減開支、縮小規(guī)模。

去年10月開始，英特爾在公布Q3財報時宣布了裁員決定；12月宣布向數(shù)千名愛爾蘭員工提供3個月的自愿無薪假期；陸續(xù)關(guān)停了計劃投資7億美元的實(shí)驗(yàn)室、終止了在以色列2億美元的研發(fā)中心項(xiàng)目；近期宣告終止RISC－V 探路者項(xiàng)目，此外還宣布不再為其網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)業(yè)務(wù)投資新產(chǎn)品等等。據(jù)不完全統(tǒng)計，自基辛格2021年重返英特爾以來，公司已撤出了七項(xiàng)業(yè)務(wù)，總計節(jié)省了15億美元。在今年，英特爾計劃繼續(xù)“節(jié)衣縮食”目，主要手段包括裁員、減緩新工廠開支、以及其他縮減開支措施。并計劃到2025年之前，將削減成本的目標(biāo)擴(kuò)大至80到100億美元。

美光鑒于進(jìn)入2023年的供需嚴(yán)重不匹配，美光預(yù)計整個行業(yè)的盈利能力將在今年全年面臨挑戰(zhàn)。美光總裁兼首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra表示，美光正在采取果斷行動來削減供應(yīng)和開支。據(jù)悉公司近期全球裁員比重將擴(kuò)大至15％。其中包含預(yù)期于2023年度離職的員工。原本美光計劃全球裁員約10％，可望于2月底前達(dá)成人力減少目標(biāo)。該公司僅對外表示，由于市場環(huán)境疲弱，嚴(yán)重沖擊內(nèi)存行業(yè)。

此外，在本文開頭提到的多家營收表現(xiàn)不佳的企業(yè)，比如高通、SK海力士等，也開始裁員優(yōu)化。消息人士稱，SK海力士削減團(tuán)隊(duì)規(guī)模最大，團(tuán)隊(duì)數(shù)量總體上減少20％－30％，甚至還將大砍明年資本支出七至八成。

市場需求疲弱與傳統(tǒng)淡季影響，不僅讓眾多芯片廠下修資本支出，同時也給芯片代工廠商們帶來了困擾。尤其是成熟制程特別是8吋廠受到?jīng)_擊最大，比如消費(fèi)級電子產(chǎn)品市場不明朗，讓8吋晶圓廠不得不減少生產(chǎn)相應(yīng)的電源管理IC、驅(qū)動IC、指紋辨識IC、功率元件等。據(jù)統(tǒng)計，在去年重復(fù)下單及當(dāng)前庫存高的狀態(tài)下，業(yè)界8吋廠本季產(chǎn)能利用率首季普遍為五成至六成。12吋廠方面，則是因?yàn)楦⒅叵冗M(jìn)制程產(chǎn)能，加上仍有車用、5G通訊等需求支撐，受到影響不大。

代工廠跟上游芯片廠商不一樣的地方在于，芯片廠商可以通過減少支出來控制成本，但代工廠不可能逆向縮減生產(chǎn)線。因此，為了提高產(chǎn)能利用率，聯(lián)電、力積電、世界先進(jìn)等晶圓代工廠祭出“只要來投片，價格都可以談”策略，客戶若愿意多下單，價格折讓幅度可達(dá)一至兩成，比先前降價幅度更大。由此給業(yè)內(nèi)帶來了一股晶圓代工成熟制程“殺價風(fēng)暴”。

之前就傳出過，三星因?yàn)槭袥r低迷要砍成熟制程報價一成來搶單，如今臺廠為填補(bǔ)產(chǎn)能，降價幅度更大。但這樣也會導(dǎo)致一個不良的情況，如果各大晶圓廠都開打價格戰(zhàn)，那么最終晶圓代工成熟制程將轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場。想想也是，晶圓代工廠為了搶救產(chǎn)能利用率不惜擴(kuò)大降價力道，牽動后續(xù)毛利率與平均單價走勢，攸關(guān)整體營運(yùn)。

但就目前來看，大部分芯片的價格和短期供需關(guān)系并不太敏感。如果降價換來需求，尤其是大客戶訂單，也是一種不錯的銷售策略。對于晶圓代工成熟制程折價10％－20％換取客戶訂單，晶圓代工龍頭臺積電表示，不評論任何客戶業(yè)務(wù)或市場傳聞。同樣，聯(lián)電、力積電、世界先進(jìn)等也不曾回應(yīng)價格方面的問題。

價格戰(zhàn)的策略究竟能否奏效，目前很難看出效果，畢竟現(xiàn)在芯片是真的庫存積壓又多，市場復(fù)蘇的也慢，哪怕是代工價格折讓幅度一至兩成，可能很多客戶也不想多花錢堆積芯片庫存。

何時觸底反彈？芯片大佬這樣看

當(dāng)前，疫情已經(jīng)不再是芯片行業(yè)發(fā)展的影響因素，但國際形勢變化、高通貨膨脹等因素影響卻在加劇。復(fù)雜的芯片行情之下，各位大佬們又是如何看待與應(yīng)對？

在今年1月12日召開2022年第四季度法說會時，臺積電總裁魏哲家談及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫存調(diào)整的問題認(rèn)為，有信心2023年下半年需求復(fù)蘇，畢竟庫存調(diào)整去年已發(fā)生，看產(chǎn)業(yè)庫存高峰是在去年第三季度，最近庫存已急劇減少并將在今年上半年持續(xù)調(diào)整。

也確實(shí)如此，臺積電畢竟是目前業(yè)內(nèi)代工技術(shù)最領(lǐng)先的廠商，其差異化、高效運(yùn)算的強(qiáng)大產(chǎn)品組合以及與客戶的策略伙伴關(guān)系等三大關(guān)鍵因素，有效推動結(jié)構(gòu)性需求強(qiáng)勁成長。對于臺積電而言，今年下半年還是會迎來增長態(tài)勢。

AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐認(rèn)為，個人電腦市場將在今年第一季度見底。她表示：“我們確實(shí)認(rèn)為第一季度是我們個人電腦市場的底部，我們將在第二季度看到一定幅度的增長，然后在下半年會出現(xiàn)季節(jié)性增長?！?/span>

也有不少大佬基于中國市場的恢復(fù)速度而抱有樂觀的態(tài)度。英特爾CEO帕特·基辛格就表示，個人電腦的長期市場將達(dá)到3億臺，宏觀困難將持續(xù)到上半年。還表示，對中國需求在一定程度上恢復(fù)充滿期待這是對下半年業(yè)績持樂觀態(tài)度的原因之一。

就目前看來，全球芯片價格下跌及芯片供應(yīng)也不完全是個壞消息，零部件價格下跌，可以減輕電腦及智能手機(jī)制造商的負(fù)擔(dān)，讓企業(yè)這部分投入用在更先進(jìn)的技術(shù)或者功能開發(fā)上。