最新全球PC廠商庫存水平及元器件采購恢復分析
根據Canalys 數據顯示，2022 年第四季度，全球臺式機和筆記本的出貨量下降了29%，達到6540萬臺。疲弱的宏觀環境和去庫存現象，在最近的財報電話會議中被普遍提及，尤其是三星、英特爾、LGD 和 AMD 等關鍵零部件供應商。
2023年和2024年PC出貨量及增長率預測（含一體式電腦） 資料來源：Canalys 、芯八哥編譯 個人電腦供應鏈的不同環節面臨不同的挑戰，因此恢復時間不盡相同。Canalys 預計，最先開始庫存調整的公司將最先走出這個周期。考慮到漫長的訂單流程，渠道和 PC 供應商的庫存水平應該比上游組件供應商更早恢復到正常水平。根據頂級 PC 供應商（不包括蘋果）的近期財務業績，惠普和華碩的庫存天數已經開始下降，而其余三大供應商（戴爾、聯想和宏碁）的庫存天數則略有增加。 由于所有廠商都已采取積極行動來減少產量，預計 2022 年第四季度和 2023 年第一季度整體庫存天數將進一步改善，有望在 2023 年第二季度恢復正常的庫存水平。與此同時，最近在Candefero上進行的民意調查顯示，超過60%的合作伙伴的PC庫存水平低于四周，而約20%的受訪者持有超過九周的庫存，這表明整體渠道庫存水平正在恢復到一個更健康的水平。 各類型公司產品周期預測表 資料來源：Canalys 、芯八哥編譯
資料來源：Canalys 、Candefero、芯八哥編譯 在個人電腦電子零部件中，內存產品和顯示面板的價格波動最大，原因是維持必要的市場占有率和調整降低產能的成本較高。這兩個部件的價格動態為未來的復蘇提供了重要信號。 顯示面板是第一個從2021年第三季度開始出現價格下降的關鍵部件。在連續多次下降之后，顯示面板的價格在2022年第三季度已經達到了現金成本水平。幾乎所有的供應商都在非常低的利用率下運作，或者已經大幅降低了產能。根據Canalys的每月供應鏈檢查，最近幾個月的價格衰減幅度不大，預計在2023年第二季度會下降。 內存產品方面，DRAM和NAND閃存產品的價格在2022年下半年均大幅下跌，Q3和Q4跌幅均超過20%。這導致包括鎧俠和美光在內的內存供應商在 2022 年第四季度大幅減產，這有助于內存價格在 2023 年第一季度開始企穩。預計內存產品價格在已經達到現金成本的情況下很快就會觸底 水平，這將有助于很快推動 OEM 的需求。 LGD、三星和 SK 海力士最近的財報顯示，2022 年第四季度的業績非常疲軟，2023 年第一季度的業績指引甚至更弱，這是庫存修正周期中的一個必要痛苦。據Canalys 研究數據顯示，隨著 PC 和智能手機供應商在采購量出現任何上升之前進行庫存調整，組件供應商的庫存水平將繼續增加，到 2023 年第二季度達到峰值。
像臺積電和三星等這樣的半導體代工企業并未進入嚴重的下行周期，這要歸功于在高增長率的市場、客戶和產品曝光度，如汽車和高性能計算。然而，某些節點工藝的利用率在 2022 年第四季度開始下降，如臺積電主要用于智能手機和個人電腦的 6/7 納米節點。與其他產品（如內存和顯示面板）相比，半導體晶圓代工產能利用率不足的情況可能還會持續幾個季度。
與此同時，據英特爾和 AMD 最新報告數據，由于其客戶的 CPU 業務大規模下滑，收入分別下降 36% 和 51%。由于 PC 供應商已經大幅削減產量，因此未來大幅下降幾率較小。盡管 2023 年第一季度 PC 需求將再次下降，但預計下降趨勢將在接下來的幾個季度逐漸減弱。
事實上，大多數供應商和組件供應商都期待 2023 年下半年更好的需求情況。據Canalys 數據預測，如果采購訂單同時擠入，下半年組件價格將大幅反彈。在對未來需求的可預見性有限的情況下，采購團隊要在修正周期內增加組件訂單是一個艱難的決定，這需要時間來消化市場情緒。在2023年第二季度，部分廠商則愿意承擔更多風險，比同行更早下訂單的企業將能夠更快地對市場需求做出反應，并減少下一個組件價格上漲趨勢的影響。
